Informe-IPC-Subyacente.knit

Introducción

En el presente informe se publican los resultados correspondientes a los Índices subyacentes de los Precios del Consumo, que elabora este instituto, para Febrero 2026, con período base octubre de 2022:
El IPC con exlusiones, sin verduras, frutas y combustibles (IPC-CE VFC) y el IPC con exclusiones, sin verduras, frutas, combustibles, tarifados y administrados (IPC-CE VFCTA).

Principales resultados

El IPC-CE VFC de Febrero 2026 es 115,72, registró una variación mensual de 0,36%, acumulada en el año 1,28% y en los últimos 12 meses de 3,45%. En tanto, el IPC-CE VFCTA de Febrero 2026 es 115,15, registró una variación mensual de 0,16%, acumulada en el año 0,54% y en los últimos 12 meses de 3,10%.

Cuadro 1


	Indice	Variación mensual (%)	Variación acum. anual (%)	Variación 12 meses (%)
IPC-CE VFC	115,72	0,36	1,28	3,45
IPC-CE VFCTA	115,15	0,16	0,54	3,10
IPC	115,77	0,35	1,27	3,11
Fuente: INE - IPC - Base octubre 2022

Gráfico 1: Comparativo entre IPC e IPC-CE, variaciones porcentuales.

Gráfico 2: Variaciones mensuales del IPC, IPC-CE VFC e IPC-CE VFCTA desde noviembre de 2022, en porcentaje.

Nota metodológica

A. Objetivo

Los indicadores del Índice de Precios del Consumo Subyacente pretenden aproximarse al concepto de inflación tendencial, constituyendo así una mejor aproximación de la inflación de largo plazo. En línea con las prácticas de otras oficinas estadísticas, el INE publica estos indicadores de manera complementaria al IPC.
Su principal utilidad radica en que son menos sensibles a variaciones transitorias originadas en determinados bienes y servicios, cuyos precios suelen presentar fluctuaciones abruptas y reversibles. Ejemplos típicos son los incrementos en frutas y verduras por factores climáticos o las variaciones en los precios internacionales del petróleo. Adicionalmente, estos indicadores se caracterizan por una metodología de cálculo sencilla, ágil y transparente.

B. Referencias Internacionales

La elaboración de indicadores de inflación subyacente es una práctica extendida entre las oficinas estadísticas, aunque existen diferencias metodológicas en cuanto a los productos excluidos y al peso relativo de estos en las canastas de consumo

• Estados Unidos (U.S. Bureau of Labor Statistics): Reporta el IPC sin alimentos ni energía, excluyendo de manera permanente alimentos, gasolinas, gasoil y otros combustibles, electricidad y gas por cañería¹.

• Banco Central Europeo: Excluye alimentos y energía del IPC armonizado².

• Reino Unido: Produce diversos indicadores de inflación subyacente, considerando como mejor aproximación aquel que excluye energía (electricidad, gas, combustibles y lubricantes), alimentos, bebidas alcohólicas y tabaco³.

En todos los casos, al igual que en el INE, la construcción de estos indicadores se basa en la exclusión permanente de los componentes más volátiles de la canasta, aunque la selección de productos difiere de acuerdo con los patrones de consumo y criterios metodológicos de cada país o región.

C. Criterios Generales

La metodología de los indicadores del IPC Subyacente consiste en la exclusión permanente de ciertos bienes y servicios incluidos en la canasta del IPC general. Los criterios que fundamentan estas exclusiones son:

Alta volatilidad: Productos con elevada variabilidad en sus precios, medida a través del desvío estándar de las variaciones mensuales. Se trata, principalmente, de bienes sujetos a estacionalidad y factores climáticos.
Exposición a shocks externos: Productos estrechamente vinculados a commodities importados, cuyos precios se determinan en mercados internacionales, en los que la economía local actúa como tomadora de precios.
Precios regulados: Bienes y servicios tarifados o administrados por la autoridad económica, cuyos valores no reflejan plenamente las condiciones del mercado en el corto plazo. Estos se excluyen únicamente en el indicador IPC-CE VFCTA.

D. Lista de Productos Excluidos

A continuación se presenta la lista de productos excluidos y sus ponderadores dentro de la canasta del IPC con base octubre 2022.

Código	Productos Excluidos	Pond. IPC-CE VFC	Pond. IPC-CE VFCTA
01141101	Leche común entera, envasada		0.73
01142001	Leche descremada envasada		0.2188
01161201	Bananas	0.3367	0.3367
01162201	Limones	0.0381	0.0381
01162301	Naranjas	0.1365	0.1365
01162401	Mandarinas	0.0974	0.0974
01163101	Manzanas	0.3208	0.3208
01163201	Peras	0.0771	0.0771
01163501	Duraznos	0.0723	0.0723
01164501	Frutillas, frescas	0.0417	0.0417
01171401	Lechuga	0.1462	0.1462
01171501	Espinacas, frescas o refrigeradas	0.0343	0.0343
01171502	Acelgas	0.0467	0.0467
01172101	Morrones	0.1497	0.1497
01172301	Berenjenas	0.0115	0.0115
01172401	Tomates	0.2896	0.2896
01172501	Zapallitos y zucchini	0.0587	0.0587
01172502	Zapallo criollo, calabaza y kabutiá	0.1056	0.1056
01174101	Zanahorias	0.1223	0.1223
01174201	Ajo, fresco o refrigerado	0.0358	0.0358
01174301	Cebollas, cebollines, cebolla de verdeo	0.1982	0.1982
01174401	Puerros	0.0221	0.0221
01174801	Choclos	0.0424	0.0424
01174901	Remolachas	0.0118	0.0118
01175101	Papa, papines	0.4302	0.4302
01175201	Boniatos	0.0869	0.0869
01176401	Lentejas, lentejones (peladas o no)	0.0525
02301001	Cigarrillos con filtro		1.5264
02309001	Tabaco para pipa y para armar		0.1596
02309002	Papel para cigarrillos		0.0281
04411000	Suministro de agua (OSE)		1.1347
04420000	Tributos domiciliarios		0.2669
04431000	Tarifa de saneamiento		0.1696
04510000	Suministro de energía eléctrica		4.239
04521000	Suministro de gas por cañería	0.0876	0.0876
04522000	Supergás, recarga de garrafa	0.8257	0.8257
06111009	Tickets de medicamentos		1.0159
06219003	Tickets de análisis clínicos		0.2917
06219004	Órdenes para consultas médicas		0.197
07221001	Gas Oil, para transporte personal	0.542	0.542
07222001	Nafta, para transporte personal	3.5392	3.5392
07242000	Peajes		0.0412
07243000	Patente de rodado		0.7988
07243001	Licencia de conducir		0.0127
07321010	Boleto de ómnibus local		1.2696
07321020	Transporte interdepartamental y suburbano		0.2492
07322000	Transporte de pasajeros con chofer		0.3455
08310000	Servicio de telefonía fija		0.8682
08320000	Servicio de telefonía móvil		1.8309
08330000	Servicio de conexión a Internet por contrato		0.7555
09470000	Juegos de azar		1.1013
12120000	Cuota mutual		0.4875
13909003	Trámite para obtención del pasaporte (incluye renovación)		0.0773
	TOTAL	7.9596	25.7225
Fuente: INE - IPC